隆基股份“买入”评级:龙头强强联合,优势互补合作共赢

作者:大胡子 19年6月5日 10:42 阅读:35 评论:0

楼主
大胡子 发表于 2019-6-5 10:42

经理 粉丝:0 关注:0 只看该作者

买入 最低:-6.26%  平均:-2.66%
【评级机构:中信建投】分析师:王革 
6月3日,公司公告与通威股份SH600438,14.22,2.38%模拟买入签订战略合作协议,双方就多晶硅料、单晶硅片合作事项达成协议,将在项目投资中进行相互参股,并在供应链采购方面进行合作。此次战略合作协议的签署将二者利益绑定,实现了优势互补,利好公司长远发展。

简评专业分工、强强联合、优势互补、合作共赢公司是光伏产业链中第二、四环节(硅片和组件)的龙头企业,通威是第一、三环节(硅料和电池)的优势公司,双方通过持续进行技术研发与升级,在各自的优势环节做到成本领先,成为优势企业。

此次战略合作中,通威战略入股隆基银川15GW拉棒和切片项目,占比30%;隆基战略入股通威包头5万吨高纯多晶硅料项目,占比30%。通过强强联合实现优势互补、合作共赢,为公司长远发展奠定了基础。

供应链深度合作,行业格局正重塑框架协议约定2020-2022年间隆基向通威包头采购硅料数量不少于通威包头产能的75%,产能按5万吨计则应采购不少于3.75万吨,预计采购额不低于26.3亿元;2020-2022年间通威每年向隆基银川采购硅片数量不少于隆基银川产能的75%,产能按15GW计则应采购不少于11.25GW,折合约21亿片,金额约56.8亿元。相比之下公司2018年前五客户合计销售额26亿元,占比仅12%。此次合作将提高双方供应商与客户集中度,行业头部效应愈发明显。

预计公司19-21年营业收入分别为308/416/540亿元,归母净利润分别为40.6/54.7/68.8亿元,对应EPS分别为1.04/1.24/1.32元,对应PE分别为22/19/17倍,给予“买入”评级。

风险提示:1)光伏市场需求不达预期;2)产品价格下跌超预期
自选 买入 行情 隆基股份
明星会员
股神在线

粉丝:18 关注:171

伯克希尔

粉丝:14 关注:37

欢乐海岸

粉丝:13 关注:0

佛在福在

粉丝:13 关注:0

wang02222

粉丝:13 关注:0

成文昊

粉丝:13 关注:0

龍耀88

粉丝:13 关注:0

小韭菜肥了

粉丝:13 关注:0

Sad丶仲夏

粉丝:13 关注:0

Barcley

粉丝:12 关注:29